一级市场很久没有这样的数字了。
2026年上半年，中国前沿科技赛道完成融资181起，总额295.54亿元，金额同比大涨197%（来源：IT桔子《2026年上半年中国前沿赛道融资分析报告》）。脑科学、量子技术、光子计算、核聚变，这些过去只存在于论文和科幻里的词，成了投资人抢着下注的赛道。
半年干了去年一年的三倍
先看大盘。
从2024年下半年开始，前沿科技融资事件数连续四个周期增长，今年上半年181起，比去年同期的84起多了115%。参与机构也在扩容，2024年上半年是132家，今年同期到了468家（来源：IT桔子报告）。钱和玩家一起涌进来。
钱往哪里去？结构很说明问题。极早期项目占了事件数的54.7%，99笔种子轮、天使轮和Pre-A轮，平均单笔0.97亿元。这个早期均价明显高于其他赛道的早期水平。资本的逻辑直白：押顶尖科学家，押原创技术，越硬越值钱。
核聚变，最大黑马
细分赛道里，最惊人的是核聚变。
28笔融资，72.68亿元，事件数同比增长8倍，金额同比暴涨233倍，直接冲到赛道第二（来源：IT桔子报告）。星环聚能、东昇聚变、星核聚变、诺瓦聚变，近30家核聚变初创拿到钱。
第一是量子技术，102.6亿元，占全赛道三分之一还多，金额同比增长超过20倍。本源量子、量旋科技、玻色量子、图灵量子都完成了大额融资。量子之外，公开报道还能看到更多佐证：投中嘉川CVSource数据显示，今年一季度国内量子赛道融资总额就达32.04亿元，超过了2025年全年；6月4日，全球最大量子独角兽Quantinuum登陆纳斯达克，募资16.8亿美元，市值超过150亿美元（来源：证券时报、21世纪经济报道公开报道）。
脑科学则是交易数量之王，48笔事件占全赛道26.52%，强脑科技拿到20亿元B+轮。三条线各有各的热闹。合成生物学相对冷清，事件数同比微降，34.6亿元融资里微元合成一家就贡献了21亿元，赛道分化明显（来源：IT桔子报告）。
图：量子、核聚变、脑科学，2026年上半年的三条主线。
合肥突然冲到第三
城市格局也变了。
上海50起、77.16亿元居首，北京41起、64.86亿元紧随其后，两城合计贡献超过48%的融资额。真正的意外是合肥：11起融资、50.82亿元排第三，金额同比涨了30倍（来源：IT桔子报告）。
拉升合肥的最大单笔，是本源量子的Pre-IPO。公开报道显示，这家公司用30天完成近30亿元融资，投前估值约210亿元，中国兵器集团领投，多个省级政府平台参与（来源：21世纪经济报道、投资界）。加上星核聚变、星能玄光等聚变企业密集融资，合肥靠"政府引导+产业基金"的模式，在量子和聚变两条硬核赛道上完成了卡位。
钱向头部集中的趋势同样明显。TOP20企业拿走211.08亿元，占赛道总额的71.42%，其中量子和核聚变企业占了14席（来源：IT桔子报告）。马太效应在硬科技赛道尤其突出。
谁在下注
出手最多的机构名单，透露了这场游戏的玩家构成。
近一年最活跃的是中科创星，出手13笔，深度布局量子、核聚变、脑科学；北京国管11笔，是地方国资里最积极的；英诺基金和水木清华校友种子基金各出手10次，主打极早期的种子和天使轮，单项目均值只有约1000万元（来源：IT桔子报告）。整体格局是"双轮驱动"：一头是中科创星、红杉中国、高瓴创投这类市场化早期机构，另一头是北京国管、上海未来产业基金这样的国资平台。
值得注意的细节是，东昇聚变、星核聚变、诺瓦聚变等多家企业仅凭一两轮天使轮或Pre-A轮就挤进TOP20，半年融资超过5亿元。投早、投硬科技、投科学家，已经成了前沿科技投资的默认逻辑（来源：IT桔子报告）。
图：资本正在提前押注下一代能源和下一代算力。
源势AI观点
我们想提醒的是，别只盯着融资额的暴涨，要看钱在买什么。
资本在前沿科技上买的是两样东西：下一代算力（量子）和下一代能源（核聚变）。这两条线的共同点是壁垒极高、周期极长、一旦突破就是产业级的重构。国内至今没有一家量子计算公司实现正向盈利（来源：证券时报），核聚变距离商用发电也还有距离。资本愿意等，是因为它们赌的是十年后的格局。
对做AI产业的人来说，这里面有个参照：前沿科技的融资逻辑正在从"看Demo"转向"看工程化能力"。量子赛道今年的共识是走向可容错计算和真实订单，这和AI行业从比模型转向比落地的路径一模一样。
泡沫和趋势经常长在同一张报表上。295亿里有多少是泡沫，要看明年有多少人交出工程化的答卷。
