9 月 29 日，证券时报报道了一组反差很大的数字。中国信通院数据显示，2025 年我国智能算力供应量约 38 亿卡时，同期实际使用量仅 14 亿卡时，算力实际使用率约 36.8%，超六成建成算力处于闲置状态；浪潮人工智能研究院 2026 年一季度监测显示，全国智算中心 GPU 平均利用率约 30%（来源：证券时报，2026-09-29）。
同一篇报道的另一端是完全相反的景象。
空置不是过剩，是三类资产被错配
就在闲置数据公布的同时，优刻得在乌兰察布与上海青浦的两座智算中心总算力规模超过万 PFLOPS，对接中小客户的碎片化需求，呈现"一柜难求"；并行科技位于内蒙古的智算集群依托低电价与自然冷源实现饱和运营。优刻得 2025 年四季度扭亏为盈，2026 年一、二季度连续盈利（来源：同上）。
空置的分化沿三条线切开。运营主体上，头部互联网厂商自建集群满负荷运转，三大运营商靠自有业务与信创订单托底，地方城投与国资平台投建的智算中心空置面广；集群规模上，千卡级小集群达不到大模型训练所需的万卡门槛，只能空转；芯片代际上，闲置集中在老卡——老款国产卡显存普遍只有 64GB，2026 年上市的新一代国产卡标配提升到 144GB，利用率随之上升（来源：同上）。
改造成本没那么高的案例也有：陕西某国企项目引入技术团队驻场调优后，集群整体利用率从低位攀升至 80% 至 90%（来源：同上）。这说明一部分闲置是运维能力问题，不全是硬件问题。
图注：供应 38 亿卡时、使用 14 亿卡时，两个口径都来自信通院，差额就是这一年被建好却没跑起来的机器
机柜本身也在分层
把镜头从卡挪到机房，结构变化同样明显。科智咨询的报告显示，截至 2025 年底全国在运营 IDC 机柜 IT 总容量达 19933MW，2021 至 2025 年复合增长率 20.1%；10kW 以上高密机柜占比增至 31.4%。上架率上，2025 年定制化 IDC 机房为 71.4%，明显高于非定制化机房（来源：《2026 年中国第三方算力中心服务商发展研究报告》，科智咨询）。
制冷方式从"选配"变成了门槛。液冷正从早期试点走向园区级规模部署，头部新建智算中心液冷机柜占比超过 50%，报告直接把液冷写成"准入门槛"——不具备液冷部署能力的服务商，在高功率机柜市场会被挡在外面。智能算力供给本身也在放量：2026 年 3 月底达到 188 万 PFlops（FP16），2020 至 2025 年复合增长率 79.2%（来源：同上）。
资本层面同步打开了一条通道：数据中心公募 REITs 实现突破，让稳定运营资产可以在公开市场盘活，形成"建设—REITs 发行—资金回收—滚动投资"的循环；同期秦淮数据中国区业务以 280 亿元人民币出售（来源：同上）。
图注：同样一座机房，定制化与按需建设之间的上架率差出 15.7 个百分点——差别不在电，在建设前有没有订单
钱和规则都在改审批口径
新一轮投资的规模仍在放大。中国银行提出"十五五"时期联合算力生态伙伴共建"算力+"产业金融生态，提供不少于 3000 亿元综合金融支持、覆盖 100 个重点智算中心项目；国家发展改革委称，据机构测算"十五五"算力网建设将新增直接投资 4 万亿元（来源：证券时报，2026-09-29；4 万亿元为机构测算值，非已批复投资额）。
与上一轮"重硬件、轻运营"不同的是风控方式：新一轮算网建设采用"带订单批项目+第三方专业运营"的闭环，从审批源头遏制新增闲置。审批口径从"建多少"转向"谁用、用多久"，比任何一份闲置统计都更有约束力。
选算力时，先问代际和订单
对采购方，这两组数据能直接换成谈判条款。
口径要先分清：36.8% 是卡时使用率，30% 是 GPU 利用率，来自两家机构、两套统计方法，不能相互印证。但它们都指向同一个结论——闲置集中在老卡、小集群和缺订单的地方平台。反过来，高端集群、运营商与头部厂商的产能依然紧张。
这意味着"便宜"不再是选算力的第一筛选项。代际够不够支撑当前模型，集群有没有真实订单在排队，比单价更能决定这批资源的实际可用率。
源势AI观点
第一，谈价格之前先谈交付形态。把算力当卡时批发和当机柜长租，风险模型完全不同。前者要盯可用率与排队时长，后者要盯上架节奏与电力配额，合同里的责任划分也不一样。
第二，把运维调优当成采购的一部分。陕西那个从低位提到 80% 至 90% 的案例说明，同样的硬件换一套调优能力，产出能差出数倍。签合同时把驻场调优、故障响应和利用率承诺写进去，比砍单价更划算。
第三，警惕"带订单批项目"的落地方式被稀释。这条规则的价值在于订单先于建设，一旦变成补充材料里的意向函，闲置面还会扩大。
参考材料
- 证券时报《算力中心"冰火两重天"》，2026-09-29
- 《2026 年中国第三方算力中心服务商发展研究报告》（科智咨询）
- 源势AI《算力房东，分家了》，2026-09-01
话题标签：#算力闲置 #智算中心 #上架率
